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广州岭南(nán)集团控股股份有限公(gōng)司(sī)(SZ000524)(下(xià)称“岭南控股”或“公司”)是1993年11月18日在深交所(suǒ)主板挂牌的上市企业,是岭南集团大旅游产业运营整合平(píng)台、品牌业务(wù)创(chuàng)新发展平台(tái)、投融资管理(lǐ)资(zī)本平(píng)台。公司是34家A股(gǔ)旅游类上市公司中以旅行社、住宿业为主业的代表(biǎo),是(shì)集商旅出(chū)行、住宿、会展、景区(qū)、汽车服务等业务为一体(tǐ)的综合性旅游集(jí)团。
(一)从财务数据来看
1、受疫(yì)情冲(chōng)击明显,收入(rù)利润下滑。疫(yì)情三年营收和净利润下(xià)滑幅度较(jiào)大,2022年持续下滑(huá),公司受疫情(qíng)和政(zhèng)策冲(chōng)击较为(wéi)明显。公司最大的收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源依(yī)托旅行社运营(yíng)业(yè)务(出入境、国内),受疫情和政策影响(xiǎng),收入(rù)大(dà)幅下滑;公司第二大业务(wù)为酒(jiǔ)店经营和酒店管(guǎn)理,同样面临疫(yì)情冲击,2022年酒店经(jīng)营收入贡献最大,为53.48%,但毛利(lì)率仅有6.96%。后续出行市场信心逐步修复叠(dié)加积压的出(chū)行需(xū)求(qiú)释放,有望带动公司(sī)商旅出行业务恢复。
2、资产较为健(jiàn)康。2022年资(zī)产负债率低,为31.06%;货币资金占总资产比例高,为 36.84%,有息(xī)负债率低(dī)于5%,举债成(chéng)本低,造血能(néng)力强。
3、现金近三年表现较差,但现金较充足。2022年期(qī)末(mò)现金及现金(jīn)等价物(wù)余额为10.86亿(yì)元。虽然公司连续三(sān)年净现(xiàn)金(jīn)流为(wéi)负,但得益于前(qián)期积累,现金较充足。
4、具有一定(dìng)财务(wù)风险。公司连续三年(nián)扣非净利润为(wéi)负值,净利润连续三年(nián)下降且为负值,营收连续三年下滑。ROE和ROIC表(biǎo)现较差,连续三年(nián)为负。
(二)从市场需求来看(kàn)
2022年全(quán)球(qiú)旅游业的(de)复苏受到(dào)了多重影(yǐng)响,其中最重(chóng)要的是疫(yì)情的影响。根据国家统计局的数据,2022年(nián)全国旅游接待人(rén)数为25.3亿人次,同比下降(jiàng)22.1%,旅游收(shōu)入20444亿(yì)元,同比下降30.0%。全国旅(lǚ)游市场需求仍未恢复,对于岭南控股来说,下滑是(shì)趋势。2022年,公司未(wèi)恢复出入境旅游组(zǔ)团业务的运营,且国内国际商旅活(huó)动与居民出(chū)行(háng)减少,公司的(de)商旅出行业务(旅行社业务(wù))及住宿业务(酒店(diàn)业务)的经营受到较大程(chéng)度影响(xiǎng)。
从(cóng)公司十年的(de)营收和(hé)利润(rùn)也可以看出,2016和2020年(nián)是公司(sī)的两个(gè)重大转(zhuǎn)折点,2016年收购股权(购买广州花园酒店有限公司100%股(gǔ)权及中国大酒店100%股权,购(gòu)买广之旅 90.45%股权)使得(dé)公司规模大幅度(dù)提高,增强(qiáng)了公司的竞争(zhēng)力,从此一路高歌,2019年(nián)营收及净利润(rùn)均达(dá)到峰值。第二个转(zhuǎn)折(shé)点就是疫情猝不及防的爆发,净利润连续三年(nián)为负,营(yíng)收连续三年低于20亿元(yuán)。
对于不(bú)可抗力,积极布局多元业务,不墨(mò)守成规或许(xǔ)也是(shì)一种(zhǒng)抵抗风险的手段。为应对宏观环境影响和外部因素的冲击,公司采取各项积极措施,以创新业务蓄(xù)能,在创(chuàng)新(xīn)供给、融合提效、多(duō)元并(bìng)举、布(bù)局深耕等(děng)方(fāng)面呈现(xiàn)出新的成(chéng)效。在商旅出行业(yè)务方面,积极拓(tuò)展省(shěng)内游(yóu)、周边游(yóu)市场,并发力湖北、贵州等地旅(lǚ)游业务,以露营、研(yán)学、非遗等热点元素(sù)带动客源增收;住宿业务方面(miàn),持(chí)续品牌输(shū)出(chū)和管理扩张,管理规模不断扩大,2022年新(xīn)增拓展项目25个,新增(zēng)管理(lǐ)客房5,261间(jiān)。接下来公(gōng)司仍需要加(jiā)强市(shì)场调研,把握市(shì)场需(xū)求变(biàn)化,调整(zhěng)产品和服务(wù)的结构,提高市(shì)场竞争(zhēng)力。同时,公司(sī)还需要加(jiā)强成本管(guǎn)控,提高经(jīng)营效率,增强盈(yíng)利能力。
(三)从旅游(yóu)业(yè)态升(shēng)级来看
从岭南控股的业务结构来看,其主(zhǔ)要业务包括旅行社经营、酒店(diàn)经营和酒(jiǔ)店管理业务(wù),从公司的(de)营业(yè)收入来(lái)看,2022年酒店业务对(duì)公司的营收贡献(xiàn)最大,其次是旅行(háng)社(shè)业务。公司虽然在市场上占(zhàn)有一定(dìng)份额,但总体(tǐ)来说两大业务(wù)还有一定提升空间,转型升级也非常必要。
疫情让旅行社业务大幅度削减,在这个过程中消(xiāo)费需求已悄然发生变化,游(yóu)客需要个性化(huà)和定制化的旅游,组团式旅(lǚ)行(háng)社也迫切面临转型升(shēng)级,变革是必(bì)要的,岭南控(kòng)股发力还不够。疫情三年公司的投资(zī)比较(jiào)保守,2022年的投资重点是新增定期存款2亿元。随着科技和互联网的快速发(fā)展,传统(tǒng)的(de)旅游业态正在逐渐(jiàn)被数字(zì)化、智能(néng)化的旅游业态(tài)所替代。例如,智慧旅游、在线预订(dìng)、虚拟现(xiàn)实等新(xīn)型业(yè)态正在迅速兴起(qǐ)。岭南控股需要关注(zhù)旅游(yóu)业态的(de)升级和(hé)变革,不断创新(xīn),跟随潮流,提高企业的竞争力。
1、发力发展多(duō)元化业务。公司需(xū)要根据市场(chǎng)需(xū)求和消费者需(xū)求,积极拓展旅(lǚ)游相关的衍生业务,在吃住行游(yóu)购娱和旅行社上布局自己(jǐ)擅长的细(xì)分领域,也可(kě)以考虑通过战略(luè)合(hé)作或兼并收购等方式(shì),快速扩大业务规(guī)模(mó)和提(tí)升竞争力。
2、注重风险(xiǎn)控制。公司需(xū)要注(zhù)意(yì)旅游行(háng)业的市场波动(dòng)性和政策风险,积极布局多地区和多产品(pǐn)线(xiàn)的(de)业务,以分散风险和(hé)提高抗风(fēng)险能力。同时(shí),要加强(qiáng)对供应商(shāng)和客户的管理(lǐ)和合作,减少因(yīn)客户违(wéi)约或供应商失信等因素造成的(de)经营风(fēng)险。