新经济时代的到（dào）来使得社会环（huán）境越来越无法预（yù）测（cè），2020年不（bú）可（kě）控疫情（qíng）的发生（shēng）使得企业的生存与（yǔ）发展变得越来越艰难，这意味着未来将会有大量的企业面（miàn）对无法逆转（zhuǎn）的困境。债务（wù）重组成为这些企业的救（jiù）命稻草（cǎo），在（zài）这样一（yī）个严峻的（de）环（huán）境下，我（wǒ）国也势必要将国家（jiā）参与企业（yè）的管（guǎn）理（lǐ）提上日程。因（yīn）此，深入了（le）解（jiě）政府在（zài）企业债务重（chóng）组中（zhōng）扮演的角色，探讨政（zhèng）府（fǔ）是（shì）否能发挥好其作（zuò）为企业决策者的作用在如今这（zhè）样的环境下显得格外有必要（yào）。对（duì）国有企业债务重组及其债（zhài）务（wù）重组（zǔ）的过程与效果（guǒ）等方面进行分析，并（bìng）探（tàn）讨政府对国（guó）企债务重组的影响（xiǎng）。

一、债务重组的相关理论

（一）债务重组的定义

       根据相关资（zī）料给出的定义，债务重（chóng）组（zǔ）指当（dāng）债务（wù）人（rén）的企业生产（chǎn）经营活动面（miàn）临困境、企业陷入财务困难出现现金流运转困（kùn）难（nán）以及其他方面可能，导致其无法或者没有能力按照与债权（quán）人的约定对相（xiàng）关款（kuǎn）项进行债务（wù）偿还的情况，经（jīng）双方当事人协定或（huò）者法院判（pàn）决，债权人最终同（tóng）意做出让步并更改债（zhài）务偿还形式的事项。

（二）债务重（chóng）组（zǔ）的必（bì）要性

       随着我国供给侧结构性改革的推进（jìn），社会主（zhǔ）义市场经（jīng）济渐渐在我国起到主导（dǎo）性作用，国家（jiā）成为自由经济的监（jiān）督者、引导者（zhě）。市场资金收紧导致违约债券的数量不断创下新高，而由于绝大部分违约的（de）上市（shì）民企缺（quē）乏有效的资金弥补手段（duàn），在一定程度上使得破产现象变（biàn）得普遍。那么企（qǐ）业如何（hé）在破产清算和破产后债（zhài）务重组中做出选择（zé）？破产清算（suàn）对债权人和债（zhài）务人的权益都有不可（kě）避（bì）免的损（sǔn）失，而债务重组从（cóng）一定程度上（shàng）保护了债权（quán）人和债（zhài）务人的双方利益（yì），能够使（shǐ）濒临危（wēi）机的企业通过此方式走出困（kùn）境。债务（wù）重组的必要性（xìng）地位（wèi）无论是（shì）对公司（sī）还是对社会来说都越来越重要。

（三）债务重（chóng）组的特点与（yǔ）方（fāng）式

债务重组的特点，首先债务（wù）重组（zǔ）保护了利益相关者的利益。就债务重组本（běn）身而言，重组的公司一般出现了（le）难以逆（nì）转的财务（wù）困（kùn）境、经（jīng）营等方面（miàn）的问题，甚至有（yǒu）时候这（zhè）些企业集中在相同的行业，而行业作为企业发展的大环境，两者（zhě）之间有（yǒu）着正相（xiàng）关的关系，债务（wù）重组在一定程度上（shàng）保护了（le）债权人与债务（wù）人的权益。另外，债务重（chóng）组（zǔ）是一（yī）项（xiàng）政策性（xìng）比较强的工作。我国在债务重组（zǔ）方面有相应的法律（lǜ）法规进（jìn）行规（guī）范，而新债务重组准则更（gèng）加（jiā）完（wán）备，尽管如此，债务重组的披露工作还有（yǒu）待完（wán）善。

债务重组的方式根据不同情况（kuàng）而不同（tóng）的。不同情况下债务重组的方式选择相对（duì）灵（líng）活，并且（qiě）实施债务重组（zǔ）不（bú）必只是单一（yī）的方（fāng）式（shì）。对（duì）于债务重组本身来说，其主要方式包括（kuò）：用企业的现有（yǒu）资（zī）产去清（qīng）偿企（qǐ）业本身所背负的债务、将企业的债（zhài）务转化（huà）为资本、通（tōng）过与债权人协（xié）商修改（gǎi）其他债务条件、对债务人的债务进行合（hé）法转移（yí）、合理的债务（wù）抵消、有效的债（zhài）务豁免（miǎn）等。

（四）债务重组的程序与机制

企业的债务重组需要遵循（xún）一定的程（chéng）序（xù）。首先，需要（yào）确定债（zhài）务重组的有效主体，以及主体的相关重组条件是否真（zhēn）实合格（gé）。具体（tǐ）需要了解的（de）信息从法律（lǜ）方面（miàn）来说，包括主体的有效资格、法律条件（jiàn）以及待履行（háng）事务等。在确（què）定各方面具体情况的前提下（xià），进（jìn）行债务（wù）重组方案的确定，分析不同方案债务（wù）重组的（de）盈利能力、营（yíng）运能力（lì）及发展（zhǎn）潜能等方面，协调债务（wù）人、债权人等利益相关者的利（lì）益（yì）。最后，规划好债务重组方案，选择可实施方案进行（háng）实施，并（bìng）要处理好债务重（chóng）组的后续工（gōng）作（zuò）。

政府机（jī）制和市场机制（zhì）是债务重组的两种机制（zhì）。政府机制是指借助政府的行政力量或者（zhě）手段进行干预来指导债务重组，也是政（zhèng）策性的债务重组。市场机制是指债务人债权（quán）人双方通过协商进行债务重组。目（mù）前市场机（jī）制是（shì）重组的（de）主流（liú）机制，现行的（de）市场经济发挥的作用越来越大，而政府机制逐渐（jiàn）退（tuì）出（chū）主流走向辅导（dǎo）监督的方向。

二、国（guó）有企业现状及其（qí）债务重组问题（tí）

       国家统计局官网公布（bù）的数据显（xiǎn）示，在 2014—2018年这五年（nián）间，我国（guó）国（guó）有及（jí）国（guó）有（yǒu）控股工业企业（yè）资产负（fù）债率整体呈平稳缓（huǎn）慢下（xià）降的趋势，维持在 55%~58%之（zhī）间，整体来看资产负债率较（jiào）为正（zhèng）常，但（dàn）考（kǎo）虑到（dào）仍然存在着较为严重的国有（yǒu）土（tǔ）地估值过高、应收账（zhàng）款存在相对高额的坏账等问题（tí），这（zhè）些因素也使（shǐ）得我（wǒ）国国有（yǒu）及（jí）国（guó）有控股的企（qǐ）业的资产负债（zhài）率整（zhěng）体偏高问题依（yī）旧不容得忽视。

       对于债（zhài）务重组问题，我国国有企业面临的主要问题有：一是财（cái）务报表数（shù）据不真实。由于债务的账面价值一（yī）般高于资本的价值，当用债务转（zhuǎn）换（huàn）的资本来清（qīng）偿债（zhài）务时（shí），资本的（de）价值就会被高估，导致财务（wù）报表的数（shù）据不真实。二是部分管理（lǐ）者的贪（tān）污腐（fǔ）败（bài）。目前，我国国有（yǒu）企业（yè）监督机制并不完善，很多（duō）时候高管利用职位的便利违背企业的利益，出现一些贪（tān）污腐败现象（xiàng）。另外，虽然国家（jiā）对于（yú）债务重组相关（guān）规定（dìng）的（de）法律法规一（yī）直（zhí）处于完善中，但效果（guǒ）并不是太乐观（guān），因（yīn）此以（yǐ）上分析（xī）可见政（zhèng）府的参与对于债务重组企（qǐ）业以及企业的利益相关者（zhě）来说至关重要。

三、政府参与（yǔ）债务（wù）重（chóng）组（zǔ）的（de）途径——以中国（guó）二（èr）重的重组为例

       中国第（dì）二重型机械集（jí）团公司（以下简称（chēng）“中国二重”）成立于 1958 年，自 2011 年（nián）以（yǐ）来，国内重（chóng）大装备市场需求（qiú）急剧下滑，中国二重（chóng）面临前所（suǒ）未有的困难，2011—2013 年三年累计（jì）亏损 60 多（duō）亿元，濒（bīn）临（lín）资（zī）不抵债；主业上市公司被暂停（tíng）上市（shì）；资金链几乎断（duàn）裂，部分（fèn）供应商断供，债务诉讼和（hé）围堵（dǔ）厂门讨债事件频发；职（zhí）工队伍信心不足（zú），局部出现（xiàn）不稳定苗头。摆（bǎi）在中国（guó）二重面前（qián）的道（dào）路除了破产清算就（jiù）是（shì）债务（wù）重组，为了（le）各（gè）方的（de）利益（yì）中国二重必（bì）须（xū）走（zǒu）上债（zhài）务重组的（de）道路。而此时，政（zhèng）府在债（zhài）务重组中的作用事半功倍。政（zhèng）府结（jié）合供（gòng）给（gěi）侧（cè）改革的政策，发挥其无形（xíng）的（de）手的（de）作用参与到中国二重的债务重组中，其主（zhǔ）要途径有以下（xià）几方面。

（一）尽（jìn）量（liàng）削减（jiǎn）企业的债务

       中（zhōng）国二重近乎完美地处（chù）置（zhì）其所负担的各类债务，债务总额超过了 134 亿元（yuán）人民币，占全（quán）部负债的 80%以上（shàng），资（zī）产负债（zhài）率（lǜ）一举（jǔ）下降到（dào）接近正常水平，卸下了沉（chén）重（chóng）的债务（wù）重担，解除了债务风险的警（jǐng）报（bào），政府（fǔ）在其间（jiān）对双方进行不同程度（dù）的监督与督促，起到了调节（jiē）的（de）作用（yòng），其缩短（duǎn）协商（shāng）时间，加快协（xié）商进程。

（二）组织（zhī）债务人进行谈（tán）判

       在中国二重（chóng）债（zhài）务重组期间（jiān）进行（háng）的大大小小四十多（duō）次（cì）会议中，政府积极地（dì）组织双方进行谈（tán）判（pàn），帮助（zhù）国机集团（tuán）与中国二重进行沟通，使得债务重组成功的概率提（tí）高。

（三）政府推动

国机集团（tuán）在出于（yú）对于（yú）中国二重企业性质，政府支持力度（dù）以（yǐ）及（jí）各（gè）方面的考虑，对中国二重的（de）收购兴趣（qù）颇大（dà）。而另一（yī）方面，由于国企背景，政府对于中国（guó）二重（chóng）的债务（wù）重组大力（lì）支持，从刚（gāng）开始重组，政府明确观点，起到看（kàn）不到的手的作用，大力支持二重的重组，带动利益相关者，达到一个重组平衡的作用。

经过债务重组，并对企业（yè） 内部控制进行调整 ，2014—2018 年（nián）间（jiān）中国二（èr）重的经（jīng）营绩效转亏为（wéi）盈（yíng），中国二（èr）重（chóng）近（jìn）乎完美地完成（chéng）了此（cǐ）次的债务重组（zǔ），并且站在新的起点上，2014 年以后中国二重的公司绩效（xiào）明显好转（zhuǎn），业务开始（shǐ）正常（cháng）运营，公司的偿债能力（lì），盈利能（néng）力等显（xiǎn）著提（tí）升。另一方面在政府的支持下（xià），企业内部进行了（le）整改（gǎi），推出新的（de）发（fā）展理念，国机集团围绕（rào）“持续盈利、转型升级、打造（zào）高端（duān）重（chóng）装（zhuāng）平台”的（de）目标，着力推进中国（guó）二重（chóng）在有（yǒu）质量可持续发展道（dào）路上继续（xù）前行。直至（zhì）今日，中国（guó）二重（chóng）在重大（dà）装备行业也是数一（yī）数（shù）二的行业领头军。

四、政府参与下的优势探（tàn）讨

      中国二重的重组事件对国内的国有企业上市公司来说（shuō）是一（yī）个（gè）典范，其在政（zhèng）府（fǔ）的参与下更是精准、高效地（dì）完成了重组的过程，政府的参与（yǔ）优势不（bú）言而喻。其一，由于政府（fǔ）涉及面甚广，对于二重的各方面利益相关（guān）者来说实现了多方共（gòng）赢，其不仅使当地的经济稳定，还避免了人员的大量流失（shī）。其（qí）二，政府（fǔ）正确发挥了市场上无形的（de）手的功能，保护了众多债权银（yín）行（háng）的权益。其三，政府通常是权威的象征，在各种关（guān）系中起到了协调的（de）作用（yòng），政府具（jù）有缓和社会关系的作用，在（zài）进（jìn）行债（zhài）务重组（zǔ）时如果政（zhèng）府能够介入，那么会有助于社会资源的整（zhěng）合、降低信息的不对等，有利于债（zhài）务重组（zǔ）的顺利进行（háng）。

五（wǔ）、国有上（shàng）市公司成功债务重组的（de）启示（shì）

（一）加大对企业（yè）多元化整合的力（lì）度（dù）

       对于国企，其身份（fèn）在其发展中占有（yǒu）一定的优势：一方（fāng）面，其国企身份为（wéi）自身贷款带来（lái）便利；另（lìng）一方面，由于国企身份加上不正确（què）的领导很容易使得企业逐（zhú）步走向重组，因（yīn）此对于企业要实施多元化（huà）的战略要加强管理的力度（dù）不能盲目，更不能松懈，避免（miǎn）国企的大肆（sì）举债（zhài），为了一时的利（lì）益将企业推上不可（kě）逆之（zhī）路。

（二）解决（jué）国有企业债务重组问题的对策

       着（zhe）力（lì）内（nèi）部建设提升经（jīng）营（yíng）水平。我国债务（wù）重组在一（yī）定（dìng）程度上来说它的的正面作用很大概率难以保（bǎo）持，一方面表现在债务人（rén）企（qǐ）业（yè）仅仅（jǐn）做到了账面上的（de）债（zhài）务重组，但并未（wèi）能够在减（jiǎn）轻债务负（fù）担之后真正反思自身已经存在导致企（qǐ）业陷入危机的各种问题，因此造（zào）成负债累累的种种原因（yīn）仍存在；另一方面，企（qǐ）业重组前（qián）后它的经营理（lǐ）念以及（jí）管理方式尚未能产（chǎn）生实质性的提升，在产品结构方（fāng）面也未能得到合理（lǐ）优化，企业应对各种风险的能力（lì）等方面也没能做（zuò）出（chū）相应改善。因此（cǐ），企业具体的做法应该是首先（xiān）针对自己的弊端进（jìn）行全面的整改（gǎi），珍惜（xī）来之不易的（de）债务重组（zǔ）机（jī）会，其次全面（miàn）提高经（jīng）营（yíng）管理水平，优化自身产品结（jié）构（gòu），这（zhè）才是债务重组之后，债务人及（jí）企业应当走的正确的（de）道（dào）路。

       完（wán）善（shàn）监督机制。中介（jiè）机构可以充分接（jiē）触公司（sī）相关业（yè）务资料（liào），是因为一（yī）般来说债务（wù）重组中非现金资产（chǎn）的估值一般都是聘请资产评估事务所进行评估，同时注（zhù）册会计师年度财务报表审计等（děng）业务（wù）中也会涉及到债（zhài）务重组（zǔ）的相关确认。中介机构还能够从专（zhuān）业化角度分析并（bìng）发（fā）现（xiàn）可能存在的（de）问题。但是（shì）目前而言，我国中介机构独立性不够强，甚至发现问（wèn）题也（yě）无法要求客户（hù）改正或者在报告中予以客观披露（lù）。应（yīng）进一步加强我国（guó）各种中介机构的相对独立性，让中介机构（gòu）更好（hǎo）地更正确（què）地发挥它的第（dì）三（sān）方监管的作用（yòng）。另外，可以通过对（duì）国有企业（yè）的规（guī）范来增强人民的（de）信任（rèn）度（dù），各（gè）企业还应定期（qī）通过互联网等多种形式公布自己的国有资（zī）产财务数据。这样能够确保审计（jì）工作的顺利展开，同时为（wéi）债务（wù）重组提（tí）供保障。

       修（xiū）订和完善（shàn）法律法（fǎ）规。完整的法律法规体系是债务（wù）重（chóng）组（zǔ）的顺（shùn）利实行的强有力（lì）的保证，所以，我国的相关（guān）政府部门一方面应加强法制建设，另（lìng）一方面应进（jìn）一步修订和完善法律法规体系（xì）。以我（wǒ）国国有企业的现状为基本出发（fā）点，分析债务重组遇到的各项问题，借鉴其他国家的相应方（fāng）法，制定出（chū）适应我国国有企业发（fā）展的债务重组法律法规体系（xì），合理规范好债权人与债务人之间的利益关系，防止其相互（hù）勾结，损害国家的（de）正当利益（yì）。

（三）对债务重组关联方的建议（yì）

1.在债务重组方面，对于政（zhèng）府的会计准则负责（zé）部门来说应该（gāi）完善（shàn）有关的会计准则。具（jù）体的措施是（shì），政（zhèng）府方面加强对债务重组（zǔ）公司的各个方面的督促与核查，完善相关会计准则，以此种（zhǒng）方（fāng）式（shì）可以在某种程度上保（bǎo）障债务重（chóng）组（zǔ）在健康的重组环境里进行。

2.政府应对商业银行进行软约束。银行由于对身份的高度认可选择对中国（guó）二重的懈怠（dài），从政府方面来说，没有监督到（dào）位是政府需要加强的迫切事件。

3.政府参与的力度应该适（shì）当。面对如今供给侧结构性（xìng）改革的政策，市场（chǎng）在国家的经济环境中发挥（huī）着越来越（yuè）重（chóng）要的作（zuò）用，政府的适（shì）度参（cān）与才能使（shǐ）得政（zhèng）策更（gèng）加有效实施（shī）。

       从企业（yè）角度出发，企业应寻求外部的帮助，尤其（qí）是政（zhèng）府的帮助（zhù）。并（bìng）不是（shì）所有（yǒu）的企业进行债务重组都能取得良好的效（xiào）果（guǒ），但对于取得政府（fǔ）帮（bāng）助（zhù）的企业，其进行债务重组成功的概率会大得多。大数（shù）据显示，那些（xiē）善（shàn）于寻（xún）求外（wài）部帮助的（de）公司更易获得（dé）成功的债务重组。债务重组本身（shēn）是（shì）十分灵活（huó）的过程（chéng），对于（yú）企业来说（shuō）合适的（de）债务重组方案（àn）也扮演着极其重要（yào）的角色。

六（liù）、思考政府参与视角的当代意义

       成功的（de）债务重组对我国（guó）企业有着（zhe）重要的意义，对国有企业来说债务重组的受（shòu）益者不仅是（shì）企（qǐ）业本（běn）身，很多时候更有利于政（zhèng）府、员工以及整个行业。企业（yè）的自我（wǒ）约（yuē）束机制对企业来（lái）说有着重要的作用，这说（shuō）明企业（yè）内部的（de）管理模式相当（dāng）重（chóng）要。由于没有（yǒu）相（xiàng）应的（de）约束机制，中国二重（chóng）的经营在光鲜的外表下慢慢陷入了不逆转（zhuǎn）的（de）危机（jī）。国企的融资监（jiān）管大多较不严格，金（jīn）融（róng）体制（zhì）需配套（tào）改革，公司的（de）监管机制在做到具（jù）国家监管机制与时俱进的同时（shí），要（yào）随着所处行业与（yǔ）宏观（guān）经济状况条件下对（duì）每个企业的相应监管做出最适当的调整，以（yǐ）使（shǐ）企（qǐ）业的基（jī）础更（gèng）加稳固。当前（qián）疫情（qíng）肆虐，给各行各业的企业都（dōu）带（dài）来了（le）很大的（de）经营危机，债务（wù）重组的现象（xiàng）屡见不鲜，如何（hé）在环境变化快（kuài）速的这个时代带（dài）领（lǐng）企业走正确的道路变得极其重要。企业以（yǐ）及政府应上下（xià）一心渡过难关（guān），政府（fǔ）应更好（hǎo）地（dì）发（fā）挥其无（wú）形的（de）手的（de）作用，在企业面临危机之时助（zhù）其一臂之力。